「インド転単なし」聚傑微繊株価の消火を明らかに海外疫病下で紡績の大上昇は持続しにくいか？

国慶節休暇後、国内の紡績プレートは「暴動」を迎えた。そのうち、申万紡績服装指数は累計11.44%上昇（10月20日現在）したが、牛株の聚傑微繊はさらに10日間で97.77%上昇した。

10月19日夜、聚傑微繊は「株式取引の異常変動公告」を発表し、「最近一部のソーシャルメディアが報道したインド紡績業の受注が疫病の原因で中国に戻ってきたことについて、会社が多方面に検討した結果、当社がこの事項で受注量が増加したことは発見されなかった」と述べた。

聚傑マイクロファイバーが10月20日昼に発表した3季報予告も、熱狂的な投資家に冷たい水を浴びせた。聚傑マイクロファイバーの予測によると、同社の2020年第3四半期の利益は1300万-1600万元で、前年同期比71%-64%、第3四半期の利益は436万元-736万元で、前年同期比73%-54%減少した。

10月20日、聚傑マイクロファイバーは連陽の動きを変え、1.92%下落し、紡績プレート全体の弱さを牽引した。この日、申万紡績服装指数はわずか0.24%上昇した。

21世紀の経済報道記者の取材によると、インドの紡績受注の一部が国内に流出しているが、業界関係者から見れば、この態勢は長続きしないかもしれない。

「このような還流は持続可能ではありません。結局、コストの優位性がそこにあり、国内の労働力コストは現在ますます高くなっています。海外の疫病が徐々に安定し、インド、東南アジアなどの生産能力が回復すれば、注文は戻ってきます。一方、海外の疫病が二度も発生し、繰り返されれば、需要側も影響を受けます」10月20日、華南のある中型証券会社の紡績業界アナリストがインタビューを受けた。

炒め物気分が四方に起こる

9月以降、インドの複数の大手輸出型紡績企業は疫病のため正常な納品が保証されていないが、欧米の小売業者は感謝祭、クリスマスの販売シーズンの供給を衝撃から守るため、インドで生産されていた複数の注文を中国生産に移した。

これに先立ち、21世紀経済報道記者も関連記事で、複数の国内繊維企業から、インドだった注文を突然受け、工場の売上高が5倍に急騰した企業があることを確認したと指摘した。

この傾向はA株の紡績概念プレートが高らかに進歩した。聚傑微繊はその中で最も上昇幅が誇張された牛株の一つで、10月20日現在、聚傑微繊の株価は49.62元/株で、動態的な市場収益率は124.4倍に達したが、織物業界の市場収益率の中央値は17.60倍にすぎず、時価総額は49.36億元だった。

公開資料によると、聚傑マイクロファイバーは超微細繊維シリーズの生地、服装及び家庭紡績製品の研究開発、生産及び販売に従事する企業であり、主な製品は超微細繊維製品、超微細繊維イミテーション生地、超微細繊維機能生地、超微細繊維クリーン製品である。同社の製品の主な輸出先はフランスのスポーツ品小売業者のディカノンで、その販売収入に対して70%前後を占めている。

2020年上半期、聚傑マイクロファイバーは営業収入19806.57万元を実現し、前年同期比24%下落し、上場企業に帰属する株主の純利益は863.66万元で、前年同期比69.84%下落した。ここ3年来、会社の主な業務は海外市場を主とし、海外販売収入が総収入に占める割合はそれぞれ74.41%、75.48%、66.95%で、輸出先はヨーロッパを主としている。

その半年度報告書によると、2020年上半期、欧州の疫病発生が深刻なため、同社製品の欧州での販売に大きな影響を受けた。

インドの転単に関する情報が盛んになっているにもかかわらず、聚傑微繊の業績はまだ一抹の好転の兆しを見せておらず、同社の第3四半期は業績の下落傾向が続いている。

10月20日、聚傑微繊董事の秘書官も投資家として電話した21世紀経済報道記者に対し、「私たちは（インド側の）影響をほとんど受けていない。私たちの顧客は主にディカノンで、タオルやビーチタオルのような製品を作っているが、今年の疫病は人々の海への休暇などに影響を与えているため、（製品は）使用量が少なくなり、2019年よりも注文量が減少しました」

実際、会社が発表した竜虎ランキングを見ると、流通盤が小さいため、聚傑マイクロファイバーの暴騰の背後にある重要な推手は、基本的な改善ではなく遊資、散戸であることが多い。龍虎ランキングのデータによると、同社の10月14日から20日までの背後にある上位5つの売買席はいずれも営業部席で、取引金額は小さく、まだ1つの機関が参加しておらず、「逆買い転売」の気風が強い。

例えば、10月20日夜の上位5大購入席の合計取引総額は5013万3000元にすぎない。このうち2つの購入席は散戸収容所と呼ばれる「東財天団」が占めており、東方富証券ラサ東環路第2営業部は同日685万1400元を購入した後、647万9100元を売却し、東方富証券ラサ団結路営業部席は611万5700元を購入して496万1400元を売却した。

受注の「バックフロー」は継続できますか。

聚傑マイクロファイバーの市場表現は現在のA株紡績プレートの一角にすぎない。11年以来、紡績服装プレートの上昇幅はずっと上位にあり、新野紡績、百隆東方など複数の株の累計はそれぞれ20%を突破した。また、上流部では国内の短繊維価格が高騰しており、windデータによると、短繊維2105は10月12日の発売から累計12.62%上昇した。

しかし、聚傑マイクロファイバーに比べて、一部の上昇企業や業績の実現期を迎える可能性もある。21世紀の経済報道記者によると、一部の紡績企業の受注サイクルの改善は明らかで、生産能力利用率はほぼ回復した。

申万宏源証券の調査記録によると、百隆東方の9月からの生産能力利用率の上昇は明らかで、9割半に回復する見込みで、第4四半期の注文は比較的良く、良好な成長を回復する見込みである。モービル・デイ株式の9月からの注文増加は明らかで、現在の注文は2021年1月までに並んでいる。

万聯証券大消費業界の陳雯責任者チームは、「税関総署が発表した輸出データを見ると、9月の我が国の紡績糸、織物及び製品の輸出額は131億5200万ドルに達し、前年同期比34.69%増加し、数カ月連続の高増加を実現した。最近の紡績注文は海外から国内に大量に移転し、我が国の輸出を行う紡績企業にチャンスをもたらし、今後数ヶ月の紡績品の輸出は現在のブームを維持する見込みだ」と述べた。

また、国内の疫病抑制が良好で、「金九銀十」が到来し、紡績業界も伝統的な販売シーズンに入り、寒い冬を背景にした第4四半期の紡績衣料需要も急速に増加する見込みだ。

「中国への受注は主に家庭紡績業界に集中しており、その中でタオル、シーツの受注が大きい」と天風証券紡績業界分析師範の張翔氏は指摘する。第二に、国内の綿花価格は相対的に低く、原材料コストの優位性が明らかになった。」

しかし、転単による紡績服のヒットが続くかどうか、業界は楽観的ではないようだ。

中信建投先物農産物チームの紡績業研究員の一人は、「中国の紡績業は産業関連の優位性を持っているが、環境保護の圧力、生産加工コストの上昇を背景に、国内の紡績業の一部の段階は依然として外部への移転の傾向を維持するだろう」と述べた。

一方、もし疫病が繰り返されれば、対外需要にも打撃を与える可能性があり、中金研報は「もし疫病が長期間有効に制御されなければ、世界経済の回復は阻害され、中国の輸出は下振れリスクに直面するだろう。また、貿易保護主義の脅威は依然として消えておらず、新たな米政府の貿易政策はまだ観察されていない」と指摘した。