Culture Du Lecteur Rmb1.55 Le Premier Jour De L'Émission Et De L'Inscription Des Prix Du Point De Congélation A Augmenté De 19 Fois, Est - Ce Que Les Organismes D'Enquête Coupent Des Poireaux Ou Les Investisseurs De Détail Sautent Frénétiquement De Nouveaux?

      Dans la matinée du 19 juillet, la culture des lecteurs, qui a été émise à 1,55 yuan / action "super bon marché", a reçu un accueil chaleureux de la part d'un grand nombre d'investisseurs le premier jour de la cotation. Seulement 10 minutes après l'ouverture de la cotation, elle a déclenché deux arrêts temporaires consécutifs. La plus grande augmentation du prix des actions du matin a été près de 18 fois. Trois minutes avant la clôture de l'après - midi, elle a déclenché un arrêt temporaire. Le prix des actions a dépassé 31,66 yuan / action, soit plus de 19 fois le prix d'émission.

Avant cela, le marché de l'enquête sur la culture des lecteurs n'était pas satisfaisant. Non seulement le prix d'émission a - t - il atteint un nouveau niveau bas dans le cadre du système d'enregistrement GEM, mais le montant réel de la collecte de fonds n'était que de 1 / 3 du montant estimatif de la Collecte de fonds. Avec 43 7281 millions de RMB de collecte de fonds nette réelle, la culture des lecteurs a atteint le deuxième niveau le plus bas de collecte de fonds nette d'introduction en bourse depuis cette période.Seulement 29 7118 millions de yuans de plus qu'en 2012.

Ce contraste a suscité beaucoup de controverse.

« Cela reflète la déformation du mécanisme du brin a.L'acheteur profite d'un festin à bas prix, les investisseurs de détail aiment jouer à de nouveaux jeux de loterie, les actionnaires de l'émetteur veulent être admissibles à l'inscription, la Direction veut maintenir l'émission continue, les banques d'investissement ont gagné beaucoup d'argent, moins personne ne sympathise.En ce qui concerne les pertes subies par les émetteurs, l'argent n'est pas entré dans l'économie réelle et personne ne semble s'en soucier.Wang jiyue, un banquier d'investissement chevronné, a déclaré dans une interview.

Les émissions à bas prix sont liées à la Sous - évaluation de l'industrie

Le prix d'ouverture de la cotation de la culture du lecteur le premier jour était de 13,95 yuan / action, soit 800% de plus que le prix d'émission de 1,55 yuan / action.

Au cours de la phase d'appel d'offres continu, la culture des lecteurs a atteint le prix de clôture initial de 18,14 yuan / action (30% de plus que le prix d'ouverture).Après la première suspension temporaire, la culture du lecteur déclenche une deuxième suspension temporaire en très peu de temps (60% de plus que le prix d'ouverture), le deuxième prix étant de 22,32 yuan / action.Depuis lors, les cours des actions culturelles des lecteurs ont continué de grimper rapidement.

À l'ouverture de l'après - midi, le cours des actions de la culture des lecteurs a maintenu un niveau élevé, déclenchant un troisième arrêt temporaire trois minutes avant la clôture et se terminant finalement à 31,66 yuan / action, devenant la nouvelle action la plus forte de GEM, avec un chiffre d'affaires de 674 millions de yuan par jour.

À la clôture, la valeur marchande totale de la culture des lecteurs s'élevait à 12 664 milliards de RMB, soit un ratio P / e dynamique de 198,1 fois.Le premier signe peut rapporter 15 000 yuans.

Mais contrairement à l'explosion du marché, il y a plus d'un demi - mois, la culture des lecteurs a connu une autre scène.

It is understood that at the same time, the main Underwriter received preliminary inquiry and quotation Information of 10147 offset objects managed by 485 off - net Investors through the Electronic Platform of Off - net issuance of Shenzhen Stock Exchange, with a Quotation range of RMB 1.48 / share - 30.83 / share, but the final Issuance price was only RMB 1.55 / share, The Record of the minimum Issuance Price of new stock registered by Chuangye Board was Updated, and since the Gem OPELes nouvelles actions les plus basses de l'histoire, ainsi que le deuxième plus bas prix d'émission de cette année, sont juste derrière nandian Energy (prix d'émission de 1,40 yuan / action) qui a atterri au Conseil des PME le 19 janvier.

Du point de vue de la performance fondamentale, bien que l'industrie de l'édition des nouvelles et de la culture dans laquelle se trouve la culture du lecteur soit relativement traditionnelle, les fondamentaux de l'entreprise sont encore relativement stables.

Les documents publics montrent que la culture du lecteur est le partenaire stratégique et le fournisseur de contenu de toutes les grandes plateformes de lecture numérique en Chine. L'activité principale est la planification et la distribution de livres et les services culturels à valeur ajoutée connexes.

De 2018 à 2020, les revenus d'exploitation de la culture des lecteurs sont respectivement de 319 millions de RMB, 397 millions de RMB et 408 millions de RMB, avec un taux de croissance de 19,90%, 24,18% et 2,77%;Au cours de la même période, le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère était respectivement de 51 810 800 RMB, 57 166 700 RMB et 51 551 300 RMB.Le chiffre d'affaires devrait augmenter de 13,08% - 40,24% au cours du premier semestre de 2021, et le bénéfice net attribuable à la mère devrait augmenter de 60,45% - 97,48% pour atteindre 26 à 32 millions de RMB.

Plus précisément, au cours des trois dernières années, les ventes de livres papier de l'entreprise se sont élevées à 274 millions de RMB, 332 millions de RMB et 332 millions de RMB, représentant respectivement 85,63%, 83,63% et 81,29% des revenus, ce qui en fait l'activité principale et la principale source de revenus de La culture des lecteurs.Il convient de noter que la marge bénéficiaire brute annuelle moyenne de l'entreprise dans le secteur du livre sur papier au cours des trois dernières années est de près de 42%.

« les produits de livres sur papier produits par l'entreprise présentent les caractéristiques d'une grande efficacité variétale, d'une durabilité et d'une vente à long terme.L'efficacité variétale représente la part de l'océan qui est créée par une part variétale de 1%, la moyenne de l'industrie étant de 1.L'efficacité de toutes sortes de livres gérés par l'entreprise est beaucoup plus élevée que la moyenne de l'industrie, atteignant 10,38.Zhu xiaoxiaoxiao, Secrétaire du Conseil d'administration de l'entreprise, a déclaré que la culture des lecteurs est actuellement la principale plate - forme de lecture de livres électroniques, Amazon, dangdang.com, Palm Reading, Reading, et d'autres fournisseurs de contenu d'édition, et a également signé des contrats distincts pour les droits d'auteur de livres électroniques qui ont une grande influence sur le marché, y compris "trilogie" et "Naruto".

Les journalistes du 21e siècle ont noté que l'émission était « à bas prix » ou parce que l'évaluation moyenne de l'industrie était faible.

Selon l'annonce de la culture des lecteurs, le rapport prix / bénéfice de l'émission de la culture des lecteurs est 13,06 fois plus élevé que le rapport prix / bénéfice dynamique de l'entreprise à la fermeture le 19 juillet, mais toujours au - dessus de la moyenne de l'industrie de 12,41 fois PE.

En fait, parmi les sociétés cotées d'une année sur l'autre, la taille de l'entreprise est trois fois plus grande que celle des lecteurs de médias, avec une marge brute de plus de 50%. À la fin du 19 juillet, la capitalisation boursière totale n'était que de 5,3 milliards de RMB, avec un ratio P / e de 24,6 fois;En tant que géant de l'édition, CITIC Publishing a une capitalisation boursière totale de 6767 milliards de RMB et un ratio prix / bénéfice dynamique de 21,1 fois.

Un secrétaire du Conseil d'administration de la société proposée estime que le PE actuel des nouvelles actions est lié à la tendance du marché secondaire, « le prix des actions de concept animé sur le marché a augmenté de jour en jour, mais il y a aussi des entreprises dont le prix des actions et le PE continuent d'innover et de baisser.Un chapitre important du prospectus d'introduction en bourse est l'entreprise comparable. Tous les nouveaux établissements, y compris les organismes d'enquête, peuvent voir l'EP actuel de l'entreprise comparable en un coup d'oeil.Comment les organismes d'enquête peuvent - ils offrir des prix plus élevés alors que certaines sociétés cotées comparables se classent dans l'industrie avant même l'émetteur proposé? »

Cependant, le Secrétaire a également admis que l'Agence d'enquête actuelle « s'est rassemblée » pour faire des offres à bas prix existe également, mais comme il n'y a pas de traces, il n'y a pas de preuve, la surveillance n'a pas non plus d'intervention.

Le système d'enquête est controversé

En fait, l'expérience de la culture du lecteur n'est qu'un aspect de l'écologie de l'introduction en bourse dans le cadre du système d'enregistrement actuel.

Il est entendu que les nouvelles actions les plus basses du GEM étaient jucan Optoelectronics, cotées le 17 octobre 2017, avec un prix d'émission de 2,82 RMB, et que parmi les nouvelles actions actuellement cotées, le seul prix d'émission était inférieur à 3 RMB.Depuis le système d'enregistrement d'août 2020, les actions les plus basses du GEM sont les actions de zhongCHEN cotées en janvier de cette année, avec un prix d'émission de 3,37 yuans.

Selon la lecture du prospectus, au cours de l'introduction en bourse, la culture des lecteurs avait initialement prévu de recueillir 268 millions de RMB, mais seulement 62 015 500 RMB en fait. Après déduction des frais d'émission, le montant net de la collecte de fonds était de 43 728 100 RMB, qui sera entièrement utilisé pour Le projet de construction de la Bibliothèque des droits d'auteur.C'est - à - dire que l'action n'a recueilli que 23% des fonds initialement prévus.Il a atteint un nouveau creux dans le système d'enregistrement et n'a pas encore atteint le bénéfice net de l'année dernière.

Avant cela, le taux d'achèvement de la collecte de fonds était inférieur à 30%. À la fin du mois de juillet de l'année dernière, Longteng Optoelectronics (688055, prix d'émission de 1,22 Yuan), une société de conseil d'administration de la science et de la technologie, a annoncé qu'elle s'attendait à recueillir 1522 milliards de RMB. Le montant final de la collecte de fonds était de 407 millions de RMB, et le taux d'achèvement de la collecte de fonds n'était que de 26,21%.Mais comme la culture du lecteur, Longteng optoélectronique a également rencontré la spéculation des investisseurs le premier jour de l'inscription. Le prix des actions a grimpé à 9,85 yuan / action le premier jour de l'inscription, puis a fortement augmenté au cours des deux jours de négociation suivants. Le prix des actions a atteint 15,2 yuan / action Au Sommet, plus de 11 fois plus élevé que le prix d'émission.

« le rythme d'émission est rapide, le marché devient un marché d'achat et il est normal de faire pression sur les prix.Mais il n'est pas normal que les prix soient si concentrés, il y a évidemment collusion, mais il n'y a aucune preuve.Il y a peut - être des raisons de sauter, mais la raison la plus importante est que les organismes de cotation des prix d'émission négocient de façon déraisonnable.L'argent n'est pas entré dans l'entreprise pour soutenir le développement de l'entreprise, mais a été emporté par les institutions pour prendre de nouvelles actions.Dit Wang jiyue.

Selon Wang jiyue, le mécanisme actuel du marché est « cotation - contre - offre - émission, prix direct de la contre - offre de l'acheteur, le vendeur ne peut pas dire non ». L'année dernière, le marché a discuté de l'élimination du comportement de 10% de prix élevé pour changer le prix extrême, Au moins en termes de règles raisonnables, bien sûr, peut également permettre aux sociétés de valeurs mobilières de fixer directement le prix de l'émission, l'enquête n'est pas devenue un must.

Dong dengxin, Directeur de l'Institut de recherche sur les valeurs mobilières financières de l'Université des sciences et de la technologie de Wuhan, n'est pas d'accord avec les règles d'émission actuelles du marché et suggère d'abolir le placement par capitalisation boursière, « l'abonnement est effectué par le biais du capital versé et du capital gelé, et le Fonds gelé unifié est adopté en ligne et hors ligne. Le capital prépayé et le capital gelé sont d'abord autorisés à demander ce placement. Ce n'est qu'ainsi que le nouveau mode d'abonnement peut éliminer lPrix irresponsables ou collusion. "

Dong dengxin pense que le placement de la valeur marchande est une méthode sous le système d'approbation, maintenant mis en œuvre le système d'enregistrement, devrait abolir le placement de la valeur marchande le plus tôt possible, sinon peut conduire à l'Agence d'enquête hors ligne par la manipulation du prix des actions pour obtenir des bénéfices exceptionnels.